Los graduados universitarios desempleados de China se han convertido en una vergüenza para el líder chino Xi Jinping. La tasa de desempleo entre los jóvenes del país ha alcanzado un máximo histórico, lo que pone de manifiesto los graves problemas económicos del país en el país y en el extranjero. En agosto, la administración de Xi decidió actuar: su oficina de estadísticas dejó de publicar los datos. Pero Xi no puede ocultar los problemas económicos de China, ni esconderse de ellos. Los problemas no son solo un malestar pospandémico o un desvío que pronto se olvidará en la marcha de China hacia la estatura de superpotencia.
El alardeado modelo chino –la combinación de liberalización y control estatal que generó el crecimiento hipersónico del país– ha entrado en su agonía. La noticia no debería sorprender. Los economistas e incluso los responsables políticos chinos han advertido durante años que el modelo chino era fundamentalmente defectuoso e inevitablemente colapsaría. Pero Xi estaba demasiado absorto en apuntalar su propio poder como para emprender las reformas necesarias para solucionarlo.
Ahora los problemas son tan profundos y las reparaciones serían tan costosas, que es posible que haya pasado el tiempo para lograr una solución. Contrariamente a lo que suponen muchos comentaristas en los últimos años, es posible que China nunca supere a Estados Unidos como economía dominante del mundo si continúan las tendencias actuales. De hecho, ya se está quedando atrás. Sin embargo, una trayectoria descendente en China no necesariamente garantiza el futuro del poder global estadounidense. China puede resultar un competidor menos formidable de lo que alguna vez se imaginó y ofrecer un modelo de desarrollo menos atractivo para el resto del mundo. Pero el fracaso económico también podría aumentar la determinación de Xi de superar el dominio estadounidense, si no enriqueciéndose, sí a través de otros medios posiblemente más desestabilizadores.
La desaparición del modelo chino es, en muchos sentidos, una función de su tremendo éxito. Cuando las reformas de libre mercado de China apenas comenzaban en 1980, el país era más pobre, per cápita, que Ghana o Pakistán. Hoy en día, China tiene una economía de $ 18 billones capaz de diseñar redes de telecomunicaciones 5G y vehículos eléctricos.
El motor del modelo de China es la inversión, y mucha, en fábricas, carreteras, aeropuertos, centros comerciales, torres de apartamentos, lo que sea. China estaba en la indigencia al comienzo de sus reformas, y gran parte de la nueva infraestructura era necesaria. La mejora de los sistemas de transporte contribuye a aumentar la eficiencia económica; Las nuevas viviendas albergaban a familias que emigraban de granjas a ciudades en busca de oportunidades. Las inversiones convirtieron a China en la fábrica del mundo y produjeron tasas de crecimiento sorprendentes.
Con el tiempo, China desarrolló una economía más avanzada, pero el estado y las empresas, sin embargo, siguieron construyendo. La tasa de crecimiento se mantuvo alta, pero ahora la economía estaba generando un exceso derrochador que socavaba su salud. Logan Wright, socio de la firma de investigación Rhodium Group, estima que China tiene entre 23 y 26 millones de apartamentos sin vender. Eso es suficiente para albergar a toda la población de Italia. Muchos de estos apartamentos nunca serán comprados, conjetura Wright, porque fueron construidos en ciudades con poblaciones en declive. La industria automotriz de China, calcula Bill Russo, fundador de la consultora Automobility en Shanghai, tiene suficiente capacidad de fábrica no utilizada para fabricar más de 10 millones de automóviles (suficiente para abastecer a todo el mercado automovilístico japonés, dos veces). Beijing se jacta de su extensa red de ferrocarriles de alta velocidad, que ya es la más grande del mundo, pero la compañía estatal que lo opera ha acumulado más de $ 800 mil millones en deuda y registra pérdidas sustanciales. El Instituto Cato describió una vez la bonanza de construcción ferroviaria de China como una "trampa de deuda de alta velocidad".
Los chinos "continúan invirtiendo más allá de lo que realmente pueden absorber", me dijo Alicia García-Herrero, investigadora principal y especialista en economías asiáticas del grupo de expertos Bruegel. "Es por eso que su modelo salió mal".
Como resultado de toda esta inversión improductiva, gran parte de ella financiada por préstamos, la deuda de China se ha expandido mucho más rápido que su economía. Hace una década, la deuda total de China era aproximadamente el doble del tamaño de la economía del país; Ahora es tres veces más grande. Michael Pettis, investigador principal de la Fundación Carnegie para la Paz Internacional, escribe que China tiene "una de las cargas de deuda de más rápido crecimiento en la historia".
La política ha exacerbado el problema de la deuda. El Partido Comunista ha pregonado altas tasas de crecimiento como prueba de su legitimidad y competencia, por lo que cuando las tasas de crecimiento han caído por debajo de los objetivos, las autoridades desataron el crédito para bombearlas de nuevo. El Fondo Monetario Internacional estima que los gobiernos locales de China han acumulado 9 billones de dólares en deuda en nombre de la financiación de proyectos de infraestructura.
El liderazgo de China sabe desde hace tiempo que su estrategia de inversión conlleva riesgos. En 2007, Wen Jiabao, entonces primer ministro de China, dijo: "Hay problemas estructurales en la economía de China que causan un desarrollo inestable, desequilibrado, descoordinado e insostenible". Y los responsables políticos chinos sabían exactamente cómo reparar estos problemas: China tenía que "reequilibrarse", como dicen los economistas, lo que significa que necesitaba disminuir su dependencia de la inversión y fomentar nuevos motores de crecimiento, especialmente el consumo interno, que es abismalmente bajo en comparación con el de otras economías importantes. Para eso, los economistas coincidieron en que China necesitaría liberalizar su sector financiero y relajar la mano del Estado sobre la empresa privada.
Al principio de su mandato, Xi parecía aceptar estos imperativos. En 2013, firmó un plan de reforma del Partido Comunista que se comprometió a dar al mercado un papel "decisivo" en la economía. Pero las reformas nunca sucedieron. Promulgarlos habría disminuido el poder del Estado y, por lo tanto, el propio poder de Xi. El líder de China no estaba dispuesto a cambiar el control político por el crecimiento económico.
Cuanto más poder ha comandado Xi, más pesada se ha vuelto la mano del Estado en la economía. Xi ha confiado en la política industrial estatal para impulsar la innovación, y ha impuesto regulaciones intrusivas en sectores importantes, como la tecnología y la educación. Como resultado, el sector privado de China está en retirada. Hace dos años, las empresas privadas representaban el 55 por ciento del valor colectivo de las 100 empresas más grandes de China que cotizan en bolsa, según el Instituto Peterson de Economía Internacional; A mediados de 2023, esa proporción cayó al 39 por ciento.
Ahora reconstruir la confianza del sector privado es quizás la tarea más urgente que enfrentan los responsables de la política económica de China, me dijo el economista de Cornell Eswar Prasad: "Y en ese sentido, no parecen plenamente conscientes de lo que hay que hacer, o tal vez simplemente no están dispuestos a hacerlo, y eso creo que tiene algunas repercusiones bastante serias para el crecimiento de China". Prasad agregó que las posibilidades de que los responsables políticos corrijan el rumbo son "bastante escasas" porque consideran que la empresa privada es una "vía necesaria pero no realmente ideal para generar más crecimiento".
En un momento en que China necesitaba urgentemente el consumo interno, los draconianos cierres pandémicos de Xi asestaron un golpe devastador a los ingresos. El modelo chino se ha resquebrajado bajo la presión: tan poca demanda impulsa a la economía que ha caído en la deflación, lo que, si persiste, podría desalentar aún más la inversión y el gasto del consumidor que la economía necesita para revivir. El profesor de la Universidad de Pekín, Zhang Dandan, estimó recientemente que la tasa de desempleo entre los jóvenes de 16 a 24 años podría estar cerca del 50 por ciento, más del doble de la cifra oficial. Los bienes raíces fueron una vez un importante contribuyente al crecimiento económico y una reserva de riqueza de la clase media. Ahora la inversión, las ventas y los precios en ese sector están cayendo. El mayor desarrollador privado, Country Garden, se tambalea al borde del impago, ya que sus acciones que cotizan en Hong Kong han perdido dos tercios de su valor desde principios de año.
La economía de China no está más allá de la reparación, pero arreglarla será costoso y doloroso. El gobierno tendrá que cancelar las deudas incobrables, cerrar las empresas zombis e introducir reformas radicales del mercado de una naturaleza que los responsables políticos han evitado hasta ahora. Tomar estas medidas reiniciaría la economía para una nueva fase de crecimiento, no a las elevadas tasas del pasado, sino a un ritmo que podría sostener el progreso económico del país.
Sin embargo, el gobierno chino no ha mostrado interés en adoptar estas reformas. Varias autoridades han emitido planes de múltiples puntos para apoyar la economía que equivalen a poco más que ajustes administrativos y pronunciamientos vagos. El mensaje de confianza de Xi al público es, esencialmente, "aguantarlo": "Debemos mantener la paciencia histórica e insistir en lograr un progreso constante paso a paso", dijo en un discurso publicado recientemente en la principal revista ideológica del Partido Comunista.
Los economistas no anticipan que China pronto colapsará en una crisis financiera similar a la crisis subprime de Wall Street en 2008. Pero su perspectiva de crecimiento se ha vuelto sombría. Daniel Rosen, cofundador de Rhodium, dice que si China hiciera las reformas adecuadas, podría soportar un crecimiento muy bajo durante un período de ajuste, pero luego emerger con avances anuales del 3 al 4 por ciento, nada mal para una economía de su tamaño. Pero sin esas reformas, el crecimiento probablemente durmirá entre el 2 y el 3 por ciento. Prasad espera que la economía china crezca entre un 3 y un 4 por ciento durante los próximos años, pero que sin más políticas orientadas al mercado, probablemente no mantendrá ese ritmo.
Ninguna de estas tasas es alarmantemente baja, pero probablemente no sean lo suficientemente altas como para permitir que China atrape a Estados Unidos por detrás, o incluso para convertirlo en un competidor cercano en los próximos años. Para los líderes de China, me dijo Prasad, "la pregunta es si eso va a ser suficiente para lograr lo que quieren".
Xi Jinping ha pasado la última década acumulando poder personal. Ahora el yuan tiene que parar con él. En teoría, los problemas de la economía deberían impulsarlo a un acercamiento con los Estados Unidos, para evitar que las relaciones económicas con Occidente se deterioren aún más y mantener la tecnología y el capital extranjeros fluyendo para ayudar al desarrollo del país. Pero Xi está llevando a China en una dirección diferente.
En la última cumbre del grupo BRICS de países en desarrollo el mes pasado, los miembros del foro (Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica) acordaron agregar seis más, incluidos Irán y Arabia Saudita. Xi parece imaginar a los BRICS como un contrapeso contra Occidente. Global Times, un medio de comunicación dirigido por el Partido Comunista Chino, opinó que "a medida que más países en desarrollo de ideas afines se unan a los BRICS, se formará una fuerza colectiva más fuerte, emitiendo una 'voz BRICS' más rotunda, impulsando al mundo hacia el buen gobierno".
El lenguaje sugiere que Xi permanece impávido en su búsqueda por rehacer el orden mundial, a pesar de, o incluso debido a, los problemas económicos que enfrenta en casa. Lo único que ha cambiado es la estrategia. "Creo que este es el plan: 'Mi economía podría no ser más grande'" que la de Estados Unidos, dijo García-Herrero de Bruegel, "pero mi bloque será más grande".
En otras palabras, si China no puede superar a Estados Unidos por sí sola, tal vez pueda hacerlo en conjunto. Pero ese plan puede no funcionar: las economías de los seis nuevos miembros del BRICS combinados son solo un poco más grandes que las del Reino Unido.
La determinación de competir con Estados Unidos ha sido durante mucho tiempo un componente central de la agenda económica de Xi. En los últimos años, ha duplicado las políticas industriales, incluido el apoyo financiero estatal, específicamente diseñado para poner a las empresas chinas por delante de sus rivales estadounidenses en sectores como la inteligencia artificial y los semiconductores. Con un enfoque en la "autosuficiencia", ha tratado de reducir la vulnerabilidad china a las sanciones de Estados Unidos mediante la sustitución de alternativas caseras por importaciones extranjeras. Y su Iniciativa de la Franja y la Ruta, un programa global de construcción de infraestructura, fue diseñado para abrir vías de comercio e inversión para las empresas chinas más allá de Occidente. Los BRICS incluso están hablando de formar su propia moneda para disminuir su dependencia del dólar estadounidense.
Es posible que China no tenga la fortaleza económica para alcanzar todos estos objetivos. El país sigue siendo relativamente pobre, con un ingreso per cápita de $ 12,700, una sexta parte del de los Estados Unidos. Es posible que no tenga los recursos para apoyar la expansión continua de sus capacidades militares, o para suscribir iniciativas destinadas a reforzar su influencia en el extranjero. Los bancos estatales ya han reducido significativamente los préstamos para el desarrollo a los países de bajo ingreso, por ejemplo.
La desaceleración de la economía de China puede socavar el asalto ideológico de Xi al orden mundial. Por ejemplo, China ha tratado de demostrar al Sur Global que la democracia y el desarrollo no son inseparables, y que los autócratas pueden tener riqueza, respeto internacional y poder político. Esas afirmaciones son más difíciles de hacer con una economía vacilante. En todo caso, los problemas económicos de China sugieren que los regímenes autoritarios no pueden reforzar el control y sostener el progreso económico, que, en última instancia, la reforma política debe acompañar a la reforma económica.
Es poco probable que Xi acepte esta verdad incómoda. Más bien, perseguirá su agenda antioccidental con una urgencia aún mayor. Si no puede señalar un rápido crecimiento, entonces tendrá que encontrar alguna otra manera de justificar su represión ante su propio pueblo, y una marcha por la primacía global contra los imperialistas estadounidenses podría hacer el trabajo. Tal vez Xi no pueda (o no quiera) enriquecer a China, pero al menos hará grande a China.
Por esta razón, la debilidad económica podría hacer que los líderes de China sean aún más peligrosos, más propensos a defender causas nacionalistas y tropezar con aventuras extranjeras, como una toma militar de Taiwán. Uno solo puede esperar que Xi mire a la historia y se dé cuenta de que el poder de una nación puede proyectarse solo hasta donde lo permita su fuerza económica. (The Atlantic)
La desaparición del modelo chino es, en muchos sentidos, una función de su tremendo éxito. Cuando las reformas de libre mercado de China apenas comenzaban en 1980, el país era más pobre, per cápita, que Ghana o Pakistán. Hoy en día, China tiene una economía de $ 18 billones capaz de diseñar redes de telecomunicaciones 5G y vehículos eléctricos.
El motor del modelo de China es la inversión, y mucha, en fábricas, carreteras, aeropuertos, centros comerciales, torres de apartamentos, lo que sea. China estaba en la indigencia al comienzo de sus reformas, y gran parte de la nueva infraestructura era necesaria. La mejora de los sistemas de transporte contribuye a aumentar la eficiencia económica; Las nuevas viviendas albergaban a familias que emigraban de granjas a ciudades en busca de oportunidades. Las inversiones convirtieron a China en la fábrica del mundo y produjeron tasas de crecimiento sorprendentes.
Con el tiempo, China desarrolló una economía más avanzada, pero el estado y las empresas, sin embargo, siguieron construyendo. La tasa de crecimiento se mantuvo alta, pero ahora la economía estaba generando un exceso derrochador que socavaba su salud. Logan Wright, socio de la firma de investigación Rhodium Group, estima que China tiene entre 23 y 26 millones de apartamentos sin vender. Eso es suficiente para albergar a toda la población de Italia. Muchos de estos apartamentos nunca serán comprados, conjetura Wright, porque fueron construidos en ciudades con poblaciones en declive. La industria automotriz de China, calcula Bill Russo, fundador de la consultora Automobility en Shanghai, tiene suficiente capacidad de fábrica no utilizada para fabricar más de 10 millones de automóviles (suficiente para abastecer a todo el mercado automovilístico japonés, dos veces). Beijing se jacta de su extensa red de ferrocarriles de alta velocidad, que ya es la más grande del mundo, pero la compañía estatal que lo opera ha acumulado más de $ 800 mil millones en deuda y registra pérdidas sustanciales. El Instituto Cato describió una vez la bonanza de construcción ferroviaria de China como una "trampa de deuda de alta velocidad".
Los chinos "continúan invirtiendo más allá de lo que realmente pueden absorber", me dijo Alicia García-Herrero, investigadora principal y especialista en economías asiáticas del grupo de expertos Bruegel. "Es por eso que su modelo salió mal".
Como resultado de toda esta inversión improductiva, gran parte de ella financiada por préstamos, la deuda de China se ha expandido mucho más rápido que su economía. Hace una década, la deuda total de China era aproximadamente el doble del tamaño de la economía del país; Ahora es tres veces más grande. Michael Pettis, investigador principal de la Fundación Carnegie para la Paz Internacional, escribe que China tiene "una de las cargas de deuda de más rápido crecimiento en la historia".
La política ha exacerbado el problema de la deuda. El Partido Comunista ha pregonado altas tasas de crecimiento como prueba de su legitimidad y competencia, por lo que cuando las tasas de crecimiento han caído por debajo de los objetivos, las autoridades desataron el crédito para bombearlas de nuevo. El Fondo Monetario Internacional estima que los gobiernos locales de China han acumulado 9 billones de dólares en deuda en nombre de la financiación de proyectos de infraestructura.
El liderazgo de China sabe desde hace tiempo que su estrategia de inversión conlleva riesgos. En 2007, Wen Jiabao, entonces primer ministro de China, dijo: "Hay problemas estructurales en la economía de China que causan un desarrollo inestable, desequilibrado, descoordinado e insostenible". Y los responsables políticos chinos sabían exactamente cómo reparar estos problemas: China tenía que "reequilibrarse", como dicen los economistas, lo que significa que necesitaba disminuir su dependencia de la inversión y fomentar nuevos motores de crecimiento, especialmente el consumo interno, que es abismalmente bajo en comparación con el de otras economías importantes. Para eso, los economistas coincidieron en que China necesitaría liberalizar su sector financiero y relajar la mano del Estado sobre la empresa privada.
Al principio de su mandato, Xi parecía aceptar estos imperativos. En 2013, firmó un plan de reforma del Partido Comunista que se comprometió a dar al mercado un papel "decisivo" en la economía. Pero las reformas nunca sucedieron. Promulgarlos habría disminuido el poder del Estado y, por lo tanto, el propio poder de Xi. El líder de China no estaba dispuesto a cambiar el control político por el crecimiento económico.
Cuanto más poder ha comandado Xi, más pesada se ha vuelto la mano del Estado en la economía. Xi ha confiado en la política industrial estatal para impulsar la innovación, y ha impuesto regulaciones intrusivas en sectores importantes, como la tecnología y la educación. Como resultado, el sector privado de China está en retirada. Hace dos años, las empresas privadas representaban el 55 por ciento del valor colectivo de las 100 empresas más grandes de China que cotizan en bolsa, según el Instituto Peterson de Economía Internacional; A mediados de 2023, esa proporción cayó al 39 por ciento.
Ahora reconstruir la confianza del sector privado es quizás la tarea más urgente que enfrentan los responsables de la política económica de China, me dijo el economista de Cornell Eswar Prasad: "Y en ese sentido, no parecen plenamente conscientes de lo que hay que hacer, o tal vez simplemente no están dispuestos a hacerlo, y eso creo que tiene algunas repercusiones bastante serias para el crecimiento de China". Prasad agregó que las posibilidades de que los responsables políticos corrijan el rumbo son "bastante escasas" porque consideran que la empresa privada es una "vía necesaria pero no realmente ideal para generar más crecimiento".
En un momento en que China necesitaba urgentemente el consumo interno, los draconianos cierres pandémicos de Xi asestaron un golpe devastador a los ingresos. El modelo chino se ha resquebrajado bajo la presión: tan poca demanda impulsa a la economía que ha caído en la deflación, lo que, si persiste, podría desalentar aún más la inversión y el gasto del consumidor que la economía necesita para revivir. El profesor de la Universidad de Pekín, Zhang Dandan, estimó recientemente que la tasa de desempleo entre los jóvenes de 16 a 24 años podría estar cerca del 50 por ciento, más del doble de la cifra oficial. Los bienes raíces fueron una vez un importante contribuyente al crecimiento económico y una reserva de riqueza de la clase media. Ahora la inversión, las ventas y los precios en ese sector están cayendo. El mayor desarrollador privado, Country Garden, se tambalea al borde del impago, ya que sus acciones que cotizan en Hong Kong han perdido dos tercios de su valor desde principios de año.
La economía de China no está más allá de la reparación, pero arreglarla será costoso y doloroso. El gobierno tendrá que cancelar las deudas incobrables, cerrar las empresas zombis e introducir reformas radicales del mercado de una naturaleza que los responsables políticos han evitado hasta ahora. Tomar estas medidas reiniciaría la economía para una nueva fase de crecimiento, no a las elevadas tasas del pasado, sino a un ritmo que podría sostener el progreso económico del país.
Sin embargo, el gobierno chino no ha mostrado interés en adoptar estas reformas. Varias autoridades han emitido planes de múltiples puntos para apoyar la economía que equivalen a poco más que ajustes administrativos y pronunciamientos vagos. El mensaje de confianza de Xi al público es, esencialmente, "aguantarlo": "Debemos mantener la paciencia histórica e insistir en lograr un progreso constante paso a paso", dijo en un discurso publicado recientemente en la principal revista ideológica del Partido Comunista.
Los economistas no anticipan que China pronto colapsará en una crisis financiera similar a la crisis subprime de Wall Street en 2008. Pero su perspectiva de crecimiento se ha vuelto sombría. Daniel Rosen, cofundador de Rhodium, dice que si China hiciera las reformas adecuadas, podría soportar un crecimiento muy bajo durante un período de ajuste, pero luego emerger con avances anuales del 3 al 4 por ciento, nada mal para una economía de su tamaño. Pero sin esas reformas, el crecimiento probablemente durmirá entre el 2 y el 3 por ciento. Prasad espera que la economía china crezca entre un 3 y un 4 por ciento durante los próximos años, pero que sin más políticas orientadas al mercado, probablemente no mantendrá ese ritmo.
Ninguna de estas tasas es alarmantemente baja, pero probablemente no sean lo suficientemente altas como para permitir que China atrape a Estados Unidos por detrás, o incluso para convertirlo en un competidor cercano en los próximos años. Para los líderes de China, me dijo Prasad, "la pregunta es si eso va a ser suficiente para lograr lo que quieren".
Xi Jinping ha pasado la última década acumulando poder personal. Ahora el yuan tiene que parar con él. En teoría, los problemas de la economía deberían impulsarlo a un acercamiento con los Estados Unidos, para evitar que las relaciones económicas con Occidente se deterioren aún más y mantener la tecnología y el capital extranjeros fluyendo para ayudar al desarrollo del país. Pero Xi está llevando a China en una dirección diferente.
En la última cumbre del grupo BRICS de países en desarrollo el mes pasado, los miembros del foro (Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica) acordaron agregar seis más, incluidos Irán y Arabia Saudita. Xi parece imaginar a los BRICS como un contrapeso contra Occidente. Global Times, un medio de comunicación dirigido por el Partido Comunista Chino, opinó que "a medida que más países en desarrollo de ideas afines se unan a los BRICS, se formará una fuerza colectiva más fuerte, emitiendo una 'voz BRICS' más rotunda, impulsando al mundo hacia el buen gobierno".
El lenguaje sugiere que Xi permanece impávido en su búsqueda por rehacer el orden mundial, a pesar de, o incluso debido a, los problemas económicos que enfrenta en casa. Lo único que ha cambiado es la estrategia. "Creo que este es el plan: 'Mi economía podría no ser más grande'" que la de Estados Unidos, dijo García-Herrero de Bruegel, "pero mi bloque será más grande".
En otras palabras, si China no puede superar a Estados Unidos por sí sola, tal vez pueda hacerlo en conjunto. Pero ese plan puede no funcionar: las economías de los seis nuevos miembros del BRICS combinados son solo un poco más grandes que las del Reino Unido.
La determinación de competir con Estados Unidos ha sido durante mucho tiempo un componente central de la agenda económica de Xi. En los últimos años, ha duplicado las políticas industriales, incluido el apoyo financiero estatal, específicamente diseñado para poner a las empresas chinas por delante de sus rivales estadounidenses en sectores como la inteligencia artificial y los semiconductores. Con un enfoque en la "autosuficiencia", ha tratado de reducir la vulnerabilidad china a las sanciones de Estados Unidos mediante la sustitución de alternativas caseras por importaciones extranjeras. Y su Iniciativa de la Franja y la Ruta, un programa global de construcción de infraestructura, fue diseñado para abrir vías de comercio e inversión para las empresas chinas más allá de Occidente. Los BRICS incluso están hablando de formar su propia moneda para disminuir su dependencia del dólar estadounidense.
Es posible que China no tenga la fortaleza económica para alcanzar todos estos objetivos. El país sigue siendo relativamente pobre, con un ingreso per cápita de $ 12,700, una sexta parte del de los Estados Unidos. Es posible que no tenga los recursos para apoyar la expansión continua de sus capacidades militares, o para suscribir iniciativas destinadas a reforzar su influencia en el extranjero. Los bancos estatales ya han reducido significativamente los préstamos para el desarrollo a los países de bajo ingreso, por ejemplo.
La desaceleración de la economía de China puede socavar el asalto ideológico de Xi al orden mundial. Por ejemplo, China ha tratado de demostrar al Sur Global que la democracia y el desarrollo no son inseparables, y que los autócratas pueden tener riqueza, respeto internacional y poder político. Esas afirmaciones son más difíciles de hacer con una economía vacilante. En todo caso, los problemas económicos de China sugieren que los regímenes autoritarios no pueden reforzar el control y sostener el progreso económico, que, en última instancia, la reforma política debe acompañar a la reforma económica.
Es poco probable que Xi acepte esta verdad incómoda. Más bien, perseguirá su agenda antioccidental con una urgencia aún mayor. Si no puede señalar un rápido crecimiento, entonces tendrá que encontrar alguna otra manera de justificar su represión ante su propio pueblo, y una marcha por la primacía global contra los imperialistas estadounidenses podría hacer el trabajo. Tal vez Xi no pueda (o no quiera) enriquecer a China, pero al menos hará grande a China.
Por esta razón, la debilidad económica podría hacer que los líderes de China sean aún más peligrosos, más propensos a defender causas nacionalistas y tropezar con aventuras extranjeras, como una toma militar de Taiwán. Uno solo puede esperar que Xi mire a la historia y se dé cuenta de que el poder de una nación puede proyectarse solo hasta donde lo permita su fuerza económica. (The Atlantic)